암호화폐의 파급효과

일일 요리

2023년 7월 26일

토마스 킹슬리

패트릭 맥헨리 하원 금융서비스위원장이 데이터 프라이버시와 디지털 자산(자본 형성 외에)을 118차 의회에서 위원회의 핵심 우선순위로 지정했을 때 다소 놀랐습니다. 즉, 가장 시급한 단일 관심사였습니다. 하원 금융 서비스위원회를 위해. 실제로 McHenry와 위원회의 전 의장인 Maxine Waters 의원은 2022년 중반에 오랫동안 암호화폐 법안에서 가장 손쉬운 성과로 여겨졌던 스테이블 코인에 대한 초당적 법안을 협상하는 데 3개월을 보냈습니다. 해당 법안의 내용이 널리 유포되지는 않았지만 공화당과 민주당은 재무부가 디지털 지갑과 관련된 자체적인 우려를 표명하기 전에도 합의와 거리가 멀었다고 합니다. 이는 의회가 낮은 수준에 대해 선별자가 필요할 수 있다는 조기 경고 신호입니다. 과일.

적어도 암호화폐 관련 규제 기관으로 상품선물거래위원회(CFTC)를 설립하는 두 개의 상원 법안을 포함하여 다른 암호화폐 관련 법안이 의회에 제출되었으나 사라졌습니다. 2022년 3월 바이든 행정부는 암호화폐 및 기타 디지털 자산 규제에 대한 정부 전체의 포괄적 접근 방식을 시작하는 행정 명령을 발표했습니다. 그것도 몇 건의 보고에 불과했습니다. 의미 있는 견인력을 창출하지 못한 것 외에도 이러한 정부 노력은 암호화폐 규제에 대한 근본적인 질문(암호화폐가 증권인지 상품인지, 어떤 연방 기관이 주요 규제 기관이 되어야 하는지)에 대한 답변이 어렵다는 특징이 있습니다. 외환위원회(SEC), CFTC, 통화 감사원장. 그렇다면 기관들이 스스로 이 규제 권한을 주장하는 데 만족했다는 것은 참으로 다행스러운 일입니다. 특히 SEC의 게리 겐슬러(Gary Gensler) 의장은 눈을 가늘게 뜨면 무엇이든 보안이 될 수 있다고 생각하는 것 같습니다.

암호화폐 기업가 샘 뱅크맨-프리드(Sam Bankman-Fried)의 암호화폐 거래소 FTX의 붕괴, 연준의 금리 인상으로 인한 훨씬 더 적대적인 경제 환경, 암호화폐 시장 변동에 크게 노출된 실리콘밸리와 시그니처 은행의 붕괴는 축복이자 동시에 축복임을 입증했습니다. 암호화폐 산업에 대한 저주. 한편으로 이러한 위기는 다른 무엇보다도 규제 당국의 관심을 끌었습니다. 다른 한편으로는 결과적으로 암호화폐 참여자들이 진지하게 받아들여지는 것이 어려운 것으로 입증되었습니다. 암호화폐 거래소 코인베이스(Coinbase)를 포함한 암호화폐 업계의 주요 시장 참여자들은 암호화폐가 안전하고 보안이 유지되며 (아마도 투자자에게 더 중요한) 예측 가능한 방식으로 성장할 수 있도록 규제 가드레일의 개발을 적극적으로 요구해 왔습니다.

지난 주 McHenry 의장은 두 개의 암호화폐 관련 법안(다시 한번)과 시장 구조에 대한 인상폭을 도입할 예정이었습니다. 그러나 뉴욕 연방 법원의 암호화폐 판결로 인해 마크업이 오늘로 연기되면서 이 일정은 혼란에 빠졌습니다. 한 판사의 견해에 따르면 Ripple Lab의 암호화폐인 XRP는 기관 투자자에게 판매될 때는 증권을 나타내지만 다른 당사자에게 판매할 때는 그렇지 않습니다(보안 대 상품 논쟁을 혼란스럽게 만드는 눈부시게 새롭고 복잡한 방법). 이 사건은 SEC의 암호화폐 관련 지침 기반 규제에 대한 공격적인 합병에 대한 질책으로 여겨졌지만 파급 효과는 깔끔한 예를 제공합니다. 의회 지침이 없으면 암호화폐 규제 개발은 필연적으로 연방 기관과 법원에 맡겨지게 되며 현재의 접근 방식은 효과가 없습니다. 암호화폐 산업을 무시하기는 쉽지만, 예금자들이 하루 만에 420억 달러를 인출하려 했던 Silicon Valley Bank의 붕괴는 암호화폐가 현재 시스템적으로 중요하지 않다면 오랫동안 그렇지 않을 수도 있음을 보여줍니다. 아마도 오늘 하원 금융 서비스 위원회는 암호화폐에 필요한 전체적인 규제 프레임워크를 설정하는 첫 번째 단계를 밟을 것입니다. 그러나 역사가 어떤 징후를 보이더라도 낙관할 이유가 거의 없습니다.