Terex 수익: 강력한 수요와 개선된 공급망으로 인해 경영진은 2023년 지침을 상향 조정했습니다.

Terex의 TEX 2분기 수익에서 나온 주요 내용은 단기 수요에 대한 회사의 자신감이었습니다. 경영진은 매출과 마진 모두에 대한 2023년 지침을 상향 조정했습니다. 고소작업차 매출 가이던스는 기존 전망치 최고치 이상, 자재가공 부문 매출 가이던스는 최고치를 기록했다. 가장 놀랐던 점은 영업이익률 가이던스였다. 현재 연결 수준에서 회사는 2023년 영업이익률이 이전 11.4%~11.8%에서 13% 가까이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 그 중 많은 부분이 공중 작업 플랫폼 부문에 의해 주도되고 있으며, 영업 이익률 지침은 1분기 11.5%에서 13.8%로 인상되었습니다. Terex의 지침에 따라 우리는 공정 가치 추정치를 이전 $48.50에서 $51로 인상했습니다. 우리는 이제 2023년에 강력한 매출과 마진 성과를 기대하고 있습니다.

부문 실적을 살펴보면, 재료 가공은 전년 동기 대비 20% 증가했으며, 영업 이익률은 전년 동기 대비 50bp 증가했습니다. 또한 경영진에 따르면 해당 부문의 잔고는 전년 대비 15% 증가하여 현재 역사적 기준의 2.5배에 달하고 있습니다. 우리는 이것이 미국 인프라 지출 증가, 도시화 및 청정 에너지 프로젝트와 같은 매력적인 순풍에 Terex가 노출되어 있다는 증거라고 생각합니다.

고소 작업 플랫폼 부문에서는 공급망 개선 덕분에 매출이 전년 대비 38% 증가했습니다. 공급 역풍은 아직 완전히 해소되지 않았지만 회사는 지난 몇 분기 동안 점진적인 개선을 보였습니다. 게다가 장비 보유 연령도 높아져 올해 말부터 내년까지 수요가 꾸준할 것으로 예상됩니다. 영업 마진은 주로 공급 개선으로 인해 850bp 확장되었습니다. 회사는 또한 제조 효율성 향상과 비용 절감 계획을 통해 비용 측면에서도 좋은 성과를 거두었습니다.

전반적으로 Terex는 단기적으로는 좋은 위치에 있지만, 우리는 계속해서 주가가 약 25% 정도 과대평가된 것으로 보고 있습니다.

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